PC1 – Tiếp tục tích lũy, hướng tới bứt phá dài hạn.
Cập nhật ngày 18/09/2025 | PT Invest
Điểm nhấn cập nhật
Khuyến nghị: NẮM GIỮ – TÍCH LŨY TRUNG HẠN tại vùng giá 26.000–28.000 đồng/cp, kỳ vọng vượt 34.000 đồng trong 06 tháng tới.
Động lực chính: Quy hoạch Điện VIII điều chỉnh, khai thác Nickel bước vào giai đoạn tăng trưởng, dự án BĐS Phú Thị Riverside.
1. Năng lượng – Lợi thế dài hạn từ Quy hoạch Điện VIII
PC1 đang sở hữu 356 MW công suất phát điện (212 MW thủy điện, 144 MW điện gió). Mục tiêu 1.000 MW vào năm 2030.
Quy hoạch Điện VIII điều chỉnh nâng mạnh công suất năng lượng tái tạo, giúp backlog xây lắp và cơ hội đầu tư điện sạch của PC1 tăng trưởng bền vững.
Giai đoạn 2026–2029, lợi nhuận gộp mảng điện duy trì trên 1.000 tỷ đồng/năm, nhờ dòng tiền ổn định từ thủy điện và FIT ưu đãi cho điện gió
2. Nickel – “Mỏ vàng” trong kỷ nguyên xe điện
PC1 sở hữu 57,27% Công ty Khoáng sản Tấn Phát, mỏ Nickel – Đồng Cao Bằng, trữ lượng 7,5–8 triệu tấn.
Công suất khai thác đạt 600.000 tấn quặng/năm, sản lượng tinh quặng xuất khẩu ổn định ~65.000 tấn/năm.
Hợp đồng bao tiêu dài hạn với Trafigura giúp doanh thu và lợi nhuận ổn định, dự kiến đóng góp 600–800 tỷ đồng lợi nhuận gộp/năm từ 2025
Trong khi giá Nickel ngắn hạn chịu áp lực từ nguồn cung Indonesia, xu hướng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi nhu cầu pin EV toàn cầu (+30% YoY giai đoạn 2023–2024).
3. Bất động sản & KCN – Dòng tiền bổ trợ
Phú Thị Riverside (182 căn, Hà Nội) bắt đầu bàn giao từ 2025, dự kiến đóng góp ~300 tỷ đồng lợi nhuận giai đoạn 2025–2026.
KCN Nomura 2 Hải Phòng và liên doanh Western Pacific (Yên Phong II-A, Yên Lệnh, Đồng Văn V, Yên Lư) sẽ đem lại nguồn thu ổn định từ 2027 trở đi. Đây là trụ cột tăng trưởng trung hạn, hưởng lợi từ FDI vào Bắc Bộ
4. Xây lắp điện & sản xuất công nghiệp
Năm 2024, mảng xây lắp ghi nhận doanh thu 3.686 tỷ đồng (+39% YoY), với điểm nhấn từ dự án 500kV Quảng Trạch – Phố Nối.
Backlog chuyển tiếp sang 2025 hơn 6.800 tỷ đồng, tạo nền tảng duy trì doanh thu cao.
Sản xuất cột thép điện đạt doanh thu 1.456 tỷ đồng (+25% YoY), với dư địa mở rộng xuất khẩu sang Nhật, Hàn, Úc
5. Rủi ro cần theo dõi
Tiến độ phê duyệt và triển khai các dự án năng lượng tái tạo.
Biến động giá Nickel ngắn hạn do nguồn cung Indonesia.
Tỷ giá và chi phí lãi vay ảnh hưởng đến các khoản nợ vay lớn (~11.000 tỷ đồng).
✅ PT Invest nhận định: PC1 đang bước vào chu kỳ tăng trưởng dài hạn với 3 trụ cột rõ ràng: điện sạch – Nickel – bất động sản/KCN. Mặc dù còn rủi ro về giá hàng hóa và thủ tục dự án, định giá hiện tại vẫn hấp dẫn cho nhà đầu tư trung – dài hạn.